2022-05-25
經濟日報社論／俄烏戰爭膠著 「去美元化」漸成形
俄烏戰爭自2月24日開打以來，迄今將近三個月，戰爭膠著，對全球的經濟、金融、物價也發生了巨大衝擊，其中，特別值得關注的或許是對美元的影響。本報系資料照
俄烏戰爭自2月24日開打以來，迄今將近三個月，戰爭膠著，影響面也日益擴大，對全球權力格局的深遠影響在持續發酵之中。另一方面，對全球的經濟、金融、物價也發生了巨大衝擊，其中，特別值得關注的或許是對美元的影響。
第一個，是盧布結算令帶來的有關「硬通貨」的概念。俄烏之戰開打不久，美國就祭出了號稱「金融核彈」的制裁，將俄羅斯銀行剔除在SWIFT之外，並凍結俄羅斯多達6,000億美元為主的外匯儲備，卻考慮到歐洲在天然氣等能源對俄羅斯的巨大依賴，開了一個口，允許歐、俄之間繼續進行能源貿易。
美國此一制裁，立刻重擊盧布，盧布匯價從原本1美元兌80盧布，一下子貶到了130甚至一度150盧布。俄羅斯總統普亭為了反制宣布盧布結算令，從4月開始，凡向俄購買天然氣等能源必須以盧布結算，此一對策讓盧布開始反彈，最近大幅回升到1美元兌60盧布，匯價甚至還超越了美國制裁前的水平。這個現象帶來了所謂「硬通貨」的概念，「硬」通貨者，貨幣須以「實」而非以「虛」為基礎也。這個硬通貨現象，其實早已有之，上個世紀石油危機後的石油美元也同樣是一種硬通貨；更早，則是黃金。
美元作為一種國際貨幣始自1944年的布列敦森林會議，而美國之所以能說服各國接受以美元作為國際貨幣，也正是因為美國作出了美元發行100％以黃金作為準備的承諾。持有美元即可兌換等值黃金，十足金本位，當然十足取信於人。之後，美國敦促沙烏地阿拉伯等油國以美元進行石油交易，此即石油美元。石油為必需品，各國為購買石油就必須先持有美元，美元也因此常保其國際貨幣的尊榮地位。但此一形勢在俄烏戰爭開打之後也出現了變化，這就是第二個現象，石油與美元開始脫鉤了。
俄烏戰爭開打導致石油價格暴漲，這對本已受困於通貨膨脹的美國猶如火上加油，美國與一眾油國的緊密關係不再，卻跟美國已不再是石油需求大國反而是油氣輸出大國，美國與油國彼此已形成競爭對手有關。
總之，美國已難令油國堅持石油貿易必須以美元結算了，俄烏開戰之後，包括沙烏地阿拉伯在內的海灣油國，還有伊朗、俄羅斯等大油國對中國出口之石油，部分改以人民幣計價結算，這多少又跟接下來的第三個現象有關了。
前文提及美國發動，許多歐洲國家跟進加入的對俄制裁，除了凍結俄羅斯外匯儲備，將俄羅斯銀行剔除於SWIFT之外，難以想像的，竟然還有不少國家沒收了俄羅斯的美元資產，甚至豪車豪產，此等完全違反資本主義尊重及保障私有財產權的行為，除了令國際社會瞠目結舌外，更讓所有持有巨額美元資產的國家、企業、富豪感到不安，不得不對資產進行重新配置，盡量減少美元部位，改持其他資產，此即「去美元化」現象。
長久以來，美國作為全球首號強國，重要基礎之一即是美元霸權；美元之所以能成為美國的霸權工具，是因為美元幾乎是世界上唯一的國際通貨；而美元之所以被國際所信任及接受，一開始是因為美國信守金本位體制下美元與黃金掛鉤的承諾；後來則是在美國設計下的必須以美元進行石油貿易的石油美元體制，再後來，則是靠美國持續作為全球最強大國家的政府信用。
然而，隨著美國金融當局不斷量化寬鬆（QE），濫印鈔票，及美國與中東油國關係出現了結構性變化，美元霸權的基礎早已鬆動，這次俄烏戰爭帶來的兩種效應，及美元與石油脫鉤和逐漸明顯的「去美元化」現象，將對美元霸權造成何種衝擊與影響，甚至再進一步，如何牽動到國際權力結構的變化，在在令人高度關切。
