中美大博弈 貨幣戰交鋒

 

中國作為全球最大石油進口國，正計劃發行以人民幣計價、可轉換成黃金的原油期貨合約。《日經亞洲評論》報導稱，該原油期貨將是中國首項向外國投資者、交易所和石油公司開放的商品合約，可望成為最重要的石油基準。而繞過以美元計價交易，可允許如俄羅斯及伊朗等石油出口國透過人民幣交易避開美國制裁。同時，為了讓這款期貨合約更有吸引力，中國允許從交易獲得之人民幣，可在上海及香港證交所兌換成黃金。此一設計，明顯地是針對那些想避開美元交易，同時又未準備好使用人民幣進行交易的國家與出口商。

全球一盤棋，中美世紀大博弈。就像從19世紀下半葉到20世紀上半葉的英美霸權之爭一樣，中美在新世紀的全球霸權大博弈，在時間上也是一個世紀概念，在空間上是一個全球概念；至於場域，則是全覆蓋無所不包，從經貿、政治、資源、太空到軍事，而金融尤其是貨幣，無疑是其中最關鍵的一環。

一個多世紀以來，美國所以能成為超級霸權，主要是靠兩個法寶：一是軍事，一是貨幣，前者強取豪奪，後者巧取豪奪，兩者相互為用，相輔相成。但其中又有一環節至關重要，即美國的國債。

於是，美元、美債及美軍，就構成了人類史上前所未有的「富強模式」，這個模式形成一個自我循環，祇要這個循環持續，美國綜合國力就不斷壯大。

這個富強模式的循環是這樣的：美國在全球的利益靠強大的美軍來奪取與維護；強大的美軍要靠巨大的財力支撐，美國負債纍纍已達天文數字，但美國卻可以不斷發債來挹注軍備支出；而美債之所以能持續發行，永遠不愁無人來買，是因為買家信得過美元，匯價升貶是一回事，美元有信用才是關鍵；而美元之所以讓人放心，則又要靠強大的美軍作為保證。

了解了這樣的循環邏輯，人們才能明白：美國維持霸權地位對美國而言已不祇是面子與尊嚴的問題，它不能不全力維護，因為祇要一鬆動，就不免全垮；此外，美國在1970年代與全球最大產油國沙烏地阿拉伯達成交易，允諾支持沙國政權來換取沙國運用其影響力，確保全球石油交易以美元計價，這也間接確保了全球祇要是進口石油的國家都必須持有美元。所以，全球石油交易以美元計價是美元作為全球國際貨幣不可或缺的基礎，一旦基礎動搖了，美元作為國際貨幣地位的基礎也必跟著動搖，然後美國就不再能像以往一樣，想賣多少美債就賣多少美債，最終當然也就會衝擊到美國的財政及美國的軍費。

對中國而言，跟所有其他國家一樣，一貫以來均飽受美元帝國主義的霸凌，中國受害較一般國家尤甚，因為中國是美國最大的債權國，持有最多以美元計價的美債，美元超發導致美元長期貶值，形同中國的利益被美國予取予奪。中國要擺脫這樣的窘境，從根本處扭轉劣勢已非一日，2008年金融海嘯爆發，讓中國下了最大的決心，加速推動人民幣國際化的進程。

就像任何貨幣（日圓、英鎊、歐元）要發展成國際貨幣一樣，人民幣國際化從來不是一條平坦大道，但與其他貨幣相較，中國的人民幣具有一些獨特的優勢，(1)中國GDP已成為全球第二，再過十年或將超過美國；(2)中國也已是全球最大出口國與貿易國；(3)最大外匯儲備國，以及，(4)全球最大石油進口國。

作為最大石油進口國，中國理應對全球石油的定價有充分的話語權，但現實是歷史改變往往是漸進的。近年來，中國已與主要的石油貿易對象如俄羅斯、伊朗及沙國等達成以人民幣而非美作為計價貨幣的默契或協定，這些國家基於政治理由也有強烈的傾向繞過美元，但多少對人民幣的信心還超不過美元，於是中國這一招「以黃金本位」的原油期貨合約，將大大增強石油出口國的信心與決心。中美全球大博弈的貨幣戰場，即將正式交鋒。